下周一起正式开闸！北交所迎资金活水，13家券商携增量资金入场，36只个股被首批做市

财联社2月18日讯（记者 林坚）一周前两融业务落地后，北交所做市也已准备就绪，开闸就在周一！

财联社记者注意到，根据北交所官网最新消息，北交所筹备许久的做市制度将于2月20日正式上线，届时将有国金证券(600109)、中信证券(600030)、安信证券、东吴证券(601555)、银河证券、国泰君安(601211)、兴业证券(601377)、中信建投(601066)、申万宏源(000166)、国信证券(002736)、财通证券(601108)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)等13家券商参与北交所股票做市交易，共涉及做市标的股票36只，其中22为北证50成份股，占比达到58.77%。

图为北交所首批做市商做市情况一览

从做市商角度来看，国金证券提供做市服务的标的最多，达到22只，其次是中信证券（6只）、安信证券（5只）、东吴证券（4只）、国泰君安（3只）、银河证券（3只）、财通证券（2只）、国信证券（2只）、申万宏源（2只）、兴业证券（2只）、中信建投（2只）、华泰证券（1只）、招商证券（1只）等。

从做市标的角度来看，贝特瑞同时获得7家做市商提供做市服务，是做市标的中最受“追捧”的，其次是4家做市商提供服务的吉林碳谷。此外，艾融软件、硅烷科技、海希通讯、华光源海、吉冈精密、佳先股份、骏创科技、龙竹科技、拾比佰以及长虹能源等标的也均同时获得两家做市商提供做市服务。

图为首批北交所做市标的一览

即将参与做市的券商还有浙商证券(601878)、东方证券(600958)两家，其有望于今年２季度开展北交所做市业务。由此看来，随着北交所做市业务进一步发展、标的覆盖面进一步拓展，未来，北交所二级市场运行质量将持续提升。

据记者从北交所获悉，下一步，北交所将持续完善各项配套制度机制，加强做市商监督管理和交易风险防范，推动北交所与新三板做市业务良性互动，提升市场估值定价功能，更好地服务创新型中小企业高质量发展。

一是积极推动北交所做市商资质扩容。考虑到北交所上市公司目前均来源于新三板市场，为提升北交所做市业务实施效果，推动新三板与北交所做市业务良性互动，北交所将在确保风险可控的前提下，积极推进扩大北交所做市商范围，尽可能纳入更多具备一定做市经验、做市表现和风控水平较高的新三板做市商。

二是完善借券做市制度。允许做市商通过向上市公司股东借券的方式开展做市业务，有助于减轻做市商库存管理风险、丰富做市商做市交易策略，进而提升做市商参与积极性，进一步发挥制度效应。

券商选择做市标的标准呈三大特点

13家券商为何选择这36只标的提供做市服务，记者从券商处了解到，主要筛选标准有三：一是瞄准流动性水平较高、市场认可度较高的优质龙头个股，在风险可控的前提下探索北交所做市策略；二是券商发挥保荐业务和做市业务协同效应，为自身保荐股票做市；三是部分券商继续为此前新三板做市股票提供服务。

聚焦这三项标准，均有实例可以验证。标准一方面，北证50指数权重股贝特瑞和吉林碳谷均有多家做市商为其做市；聚焦标准二，中信建投为自身保荐项目润农节水、中航泰达做市，安信证券为恒进感应做市，国泰君安为华光源海做市；涉及标准三，国金证券为龙竹科技、春光药装、三祥科技做市。

根据北京所发布的制度细则与业务配套指引，北交所混合交易的实施范围覆盖北交所全部上市公司股票，由符合条件的做市商自行选择做市标的。同时，北交所鼓励具备做市资格的保荐机构在持续督导期间为相关股票做市。

做市标的净利润平均增幅达到18.82%

图为北交所官宣做市时间

据北交所有关负责人介绍，此次36只标的集中呈现了四大特点，这也是做市商择选标的的重要参考因素。

一是整体企业发展展现出强劲韧性。

据上述负责人介绍，近年来，受疫情冲击、国际形势紧张、大宗商品价格上涨等多重因素影响，企业普遍面临成本上升、需求乏力等种种压力，而首批做市标的股票2022年前三季度整体业绩保持稳步增长，整体营业收入平均增幅为23.19%，净利润平均增幅为18.82%，呈现出较强的韧性和活力。

二是企业创新特征十分鲜明。

记者注意到，首批做市标的内，19家公司被工信部认定为专精特新“小巨人”企业，“专精特新”企业占比52.78%，2021年平均研发强度达8.40%，其中，诺思兰德、创远信科研发强度超20%，长虹能源等5家公司的研发支出达1亿元以上。

上述负责人提到，首批做市标的企业创新能力较为突出。

三是反映了科技自立自强的特质。

据了解，部分上市公司生产技术已达到国际先进水平，关键产品实现进口替代。

四是标的股票所在行业景气持续高企。

北交所有关负责人以骏创科技、吉林碳谷两只个股予以介绍说明。伴随新能源行业景气度提升，生产配套新能源汽车零部件的标的股票骏创科技2022年前三季度收入大幅增长77.68%，净利润增幅达222.17%，此外，受益大宗商品价格上扬，化工、新材料等上游行业景气周期持续，标的股票吉林碳谷通过加大碳纤维材料研发投入积极扩产，2022年前三季度净利润增幅达170.10%。

五是基本覆盖头部公司。

记者注意到，锂电负极龙头贝特瑞、碳纤维原丝龙头吉林碳谷、国内农药龙头颖泰生物等北交所头部公司均进入首批做市标的名单。首批做市标的股票平均市值38.18亿元，远高于北交所上市公司平均市值14.4亿元。

促进市场流动性，降低投资交易成本

北交所运行做市制度将带来哪些实质影响？这成为当前投资者、上市公司乃至市场的关注所在。

依据细则，北交所做市制度与已经正在运行的科创板做市制度同为在单一证券交易中实施竞价与做市并行的混合交易制度。目前，这类混合交易是包括纽交所、纳斯达克等海外成熟市场以及部分新兴市场的通行做法。

具体来看，这类做市制度可以通过做市商向市场持续提供双向报价，既保持了连续竞价交易价格发现速度快、成交及时性强等优势，又能通过做市商在较小价差范围内一定数量的连续报价，达到进一步缩小买卖价差、增加市场深度、平抑市场波动的效果。同时，做市商报价也有助于缩小市场买卖价差，降低投资者交易成本。

谈及北交所做市制度开闸将带来的影响，记者留意到，可以以去年刚推行做市制度的科创板作为参考。以科创板做市交易业务推出首月的运行情况为例，做市标的股票的日均成交金额、日均换手率较业务推出前均有所提升，日内波动率则明显下降。

由此，可以预计北交所股票做市交易业务上线后，将在增加市场订单深度、提升市场流动性和市场稳定性方面起到积极作用。

安信证券做市业务有关负责人告诉记者，北交所股票做市业务对北交所市场的稳定与发展具有重大影响。做市商制度的引入，将有助于增强北交所市场流动性，缩小买卖价差，有效提高二级市场交易效率，降低投资者交易成本，进一步激发市场活力。同时，做市商将发挥专业定价能力，促进股票价格与企业内在价值相匹配，平滑股价的大幅波动，有利于市场稳定性的提升，为北交所高质量扩容发展奠定坚实基础。

北交所有关负责人进一步提到，在北交所推出股票做市交易业务，通过发挥券商作为专业机构投资者的估值定价作用，能够进一步挖掘做市标的股票价值，改善市场流动性，进而带动市场整体价值发现，增强投资者对北交所上市股票的投资信心，引导更多社会资金投向优质中小企业，助力中小企业创新发展。

有助于做市券商撬动更新业务增长点

作为做市服务的提供者，做市券商也将迎来更加丰富的盈利增长点，尤其是已有科创板做市的先例。

有券商人士告诉记者，北交所做市将给券商投行承揽带来更多机遇，头部券商在资本实力、券源储备、合规风控等能力上具备优势，有助于提升客户的服务黏性。同时，还能促进自营业务向代客服务的做市交易转型，有利于改善券商业绩的稳健性。

国金证券做市交易部负责人郑平德称，对券商而言，北交所做市交易业务作为一项具有发展前景的做市业务，既丰富了券商的做市业务种类，提供新的利润增长点，又能增强券商的综合金融服务能力。

他进一步提到，开展北交所做市交易业务对券商的北交所承销保荐业务、再融资业务以及北交所转板业务也可产生正向的协同效应，通过提供保荐承销、研究定价、做市交易等一系列综合服务，进一步提升北交所客户黏性，增强公司的品牌综合竞争力。

此外，他还认为，通过为北交所上市公司提供做市服务，券商可加深前期与股转系统挂牌公司合作，可与股转系统挂牌业务和做市业务形成协同布局，提升券商资金使用效率。

银河证券做市业务有关负责人告诉记者，开展做市业务有利于券商拓展业务范围，增强核心竞争力，做市业务可以提升证券公司资金利用效率，在混合做市方面积累丰富经验，为国际化发展打下良好基础，进一步提升核心竞争力，更好地以金融服务国家战略、服务实体经济、服务中小微企业。

中信证券做市部门表示，对于券商来说，北交所做市带来了新的业务模式及盈利增长点，券商在北交所市场的投行、投资、做市、经纪、销售交易业务成为一个完整的闭环，可以为企业提供全链条资本市场服务。更重要的是，北交所融券业务的推出使得未来融券做市成为可能，券商可以在融券基础上，开发各类交易策略，提升证券公司整体交易能力，打造证券公司自营业务的核心竞争力。

符合条件的新三板做市商有望未来加入

按照有关规定，券商需向证监会申请做市资格并获得批文后，才可进一步申请开通北交所权限，备案为特定股票提供做市服务，而目前已开展科创板做市或已获批资格但尚未正式展业的