重磅！38大顶级投行2023年展望(极简版)

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　　跌宕起伏的2022已经成为历史，新的一年已然到来。

　　2023年会发生什么？

　　华尔街见闻整理了高盛、大小摩、美银、贝莱德、富达近40家海外投资银行和资产管理公司对今年的展望，提炼了要点导读，欢迎大家收藏并转发。

　　以下为极简版，报告原文附在阅读原文。

　　01

　　高盛：本轮周期与以往不同

　　- 美国或有望避免衰退- 本轮通胀周期非常特殊- 美联储2023不会降息。

　　02

　　摩根大通：经济衰退的一年，市场好转的一年

　　- 央行缩表力度大大减弱。- 债券吸引力位于十多年来高位。- 对价格便宜的股票更有信心。

　　03

　　摩根士丹利宏观：通胀见顶，增长放缓

　　亚洲未来一年的前景相对乐观：提振欧洲出口；改善供应链，缓解通胀；打破由美元走强主导的周期。

　　04

　　摩根士丹利策略：2022年的一切将再度重演

　　- 经济的韧性太强公司盈利不会崩溃。- 对新兴市场的配置不足。

　　05

　　美银：回到“新”未来

　　- 逆风与顺风并存下投资组合多样化。- 控制通胀利于防御性股票。- 别试图跟随市场预期的切换。

　　06

　　施罗德资产：一切都是估值

　　- 通胀是2023年市场表现的关键。- 股票的最佳机会出现在衰退期间。- 关注估值而不是新闻头条！

　　07

　　贝莱德：2023年是一部新的投资剧本

　　- 股票估值尚未反映经济衰退。- 青睐短期政府债券和抵押贷款证券。- 增持与通胀挂钩的资产。

　　08

　　法兴银行：确定几个转折点的顺序

　　- 确定复苏的正确顺序。- 美联储转向时机。

　　09

　　安联：保持冷静，坚持下去

　　- 衰退将考验经济韧性。- 央行的独立性受到考验。- 企业盈利预期仍然过于乐观。

　　10

　　汇丰：寻找一线希望

　　- 棘手的通胀使利率长期保持在高位。- 通胀缓解可能出现出人意料的下行趋势。

　　11

　　巴克莱：明年将是漫长而艰难的一年

　　如果说2022年是政策发威的一年，那么2023年将是与政策共存的一年。

　　12

　　亚洲复兴开发银行：整体仍持积极乐观态度

　　乐观的理由：- 政策制定者终于能消除障碍；- 行业领导者们开始将资本投资置于股票回购之上；- 就业前景强劲。

　　13

　　国民西敏寺银行集团：这是新的一年

　　软着陆还是滞胀导致政策过紧？能源价格将是2023年的市场重点。

　　14

　　花旗财富：复苏路线图——市场先行，经济紧随

　　“sequence of opportunities”一系列潜在的机会：- 固定收益将提供真正的投资组合价值。- 短期内股息增长的“乌龟”可能是核心持股。- 超调一直是美元强势时期的特征。

　　15

　　瑞银：曾平静的海面将掀起滔天巨浪

　　更有弹性的经济也可能意味着，央行需要采取更多措施才能让通胀持久回到目标，从而增加硬着陆的风险。

　　16

　　富兰克林邓普顿：一个复杂而支离破碎的世界

　　2023年两大主题：宏观政策的两极波动和经济正常化的力量。

　　17

　　瑞信：全球经济格局彻底重置

　　- 全球经济格局出现“根本性和持久性的重置”。- 债券可能迎来“几十年一遇”的机会。

　　18

　　法巴银行：“投资转型时代”来临

　　- 坚持对可持续性的关注（氢能、自然资源的修复以及绿色基础设施）。- 科技板或跑赢大盘（云计算、人工智能、自动化和物联网）。

　　19

　　德银：市场韧性Vs．经济衰退

　　增长放缓并不一定导致金融市场疲软，最坏的情况可能已经过去。市场会比2022年更具弹性。

　　20

　　荷兰ING银行：多灾多难一团糟

　　衰退之后会出现非常低迷的增长，甚至有“双底衰退”的风险。

　　21

　　道富：警惕央行过度加息风险

　　- 警惕通胀顽固不化以及央行过度加息的风险。- 政策转向将为债券和股市开启新的上涨。- 美元走软将为非美股票普涨打开大门。

　　22

　　阿波罗：美国或能实现软着陆

　　- 通胀率难在年内回到目标。- 一个“不那么激进的”美联储。- 私人信贷领域“历史性的切入点”。

　　23

　　富国：衰退、复苏和反弹

　　- 美国经济全年萎缩，通胀接近目标。- 美联储年内多次下调利率。- 标普500指数年底获得回报。

　　24

　　纽约梅隆：展望复苏

　　- 史诗级通胀反击战尚未结束。- 市场未对全球衰退定价。- 股市不会上演“V型反弹”。

　　25

　　富达资本：多重危机降临，硬着陆难以避免

　　中国将是影响2023年经济前景的重要因素之一。

　　26

　　拉扎德：通往更高通胀之路

　　全球经济正在进入整体结构性通胀上升的时期，背后是供应链重置导致的成本飙升以及未来气候支出的增加。

　　27

　　普信：美股或迎来“政权更迭”

　　廉价资金和多重扩张时代已经结束，投资者的焦点从市盈率转向盈利。

　　28

　　DWS：风险资产足以战胜通胀

　　- 经济低迷后的复苏也温和。- 风险资产的回报足以战胜通胀。- 新兴市场将重新获得投资者青睐。

　　29

　　东方汇理：暴风雨之后的曙光

　　金融市场也许已经消化掉美联储未来加息预期，但利率峰值水平将至关重要。

　　30

　　麦格理：在波动的世界寻找机会

　　所有资产中最看好基础设施、固收市场和农业。

　　31

　　景顺：即使有衰退，也是温和的

　　2023年的前景在很大程度上取决于货币政策路径，如果加息到7%？ 

　　32

　　安盛：以放缓抑通胀

　　- 紧缩引发的衰退是通胀回归的必要代价。- 高利率将削弱财政政策宽松的能力。- 别太乐观！许多结构性问题仍未得到解答。

　　33

　　LGIM：寻找一线希望

　　- 股市触底回升，债市迎来曙光。- 日本是首选市场。- 科技股盈利更具弹性。

　　34

　　穆迪：驾驭新的经济现实

　　最大的风险是“已知的未知因素”。

　　35

　　标普全球：没有简单的出路

　　- 政策制定者将犯下过度紧缩的错误。- 对利率敏感的部门可能会出现更剧烈的衰退。-  “纯”教科书式的宏观经济学时代显然已经结束。 

　　36

　　惠誉评级：2023 年信用展望

　　欧美会面临深度衰退吗？对新兴市场产生什么连锁反应？

　　37

　　Vanguard：战胜通货膨胀

　　衰退是温和的还是深度的并不重要。因为通胀对家庭和企业的压力远比任何一次衰退的痛苦要长。央行也不会在今年重新评估通胀目标。

　　38

　　资本集团：全球经济会陷入衰退吗？

　　全球市场正在形成一个新的现实，来定义全球市场的下一个十年：- 高通胀、高资本成本将持续下去。- 少数科技股主导地位将发生变化。- 从数字资产到实物资产。- 从多重扩张到盈利增长。- 从全球供应链到区域供应链。 

　　39

　　PGIM：宏观视角转换后的投资 

　　在各类别资产估值大幅重置之后，机会开始出现：- 政策清晰改善债券市场前景；- 长期增长板块脱颖而出；- 实物资产仍是对冲通胀风险的关键。

　　作者：韩旭阳 卜淑情 周欣瑜